格力電器（000651.SZ）今年上半年業(yè)績回升。其8月22日晚發(fā)布的半年報顯示，上半年，格力電器營收增三成、凈利增近五成，業(yè)績增速高于空調(diào)行業(yè)平均增速。而其經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額減少三成，緣于客戶貸款及墊款增加，這折射出其空調(diào)淡季打款模式在弱化。

  今年上半年，格力電器實現(xiàn)營業(yè)收入910.52億元，同比增長31.01%；歸母凈利潤94.57億元，同比增長48.64%；基本每股收益1.62元，同比增長52.83%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)8.11%，比去年提升2.54個百分點。

  據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，2021年上半年，家用空調(diào)行業(yè)溫和復(fù)蘇，總銷量8637.36萬臺，同比增長13.56%，其中內(nèi)銷量4461.54萬臺，同比增長11.98%；出口量4175.82萬臺，同比增長15.3%。受天氣升溫較慢、原材料漲價及地產(chǎn)竣工不及預(yù)期等因素影響，空調(diào)業(yè)內(nèi)銷需求偏弱，2021年上半年內(nèi)銷量較疫情前的2019年同期下降15.63%。受益于中國防疫優(yōu)勢及供應(yīng)鏈能力，2021年以來海外空調(diào)產(chǎn)能繼續(xù)向中國轉(zhuǎn)移，拉動空調(diào)出口持續(xù)強勁增長。

  在鞏固家用空調(diào)市場地位的同時，格力電器積極開拓中央空調(diào)、生活電器、冰箱洗衣機、工業(yè)產(chǎn)品等多元化業(yè)務(wù)。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線、暖通空調(diào)資訊的數(shù)據(jù)，2021年上半年，格力家用空調(diào)內(nèi)銷市場份額達(dá)33.89%，格力中央空調(diào)內(nèi)銷市場份額達(dá)16.2%。今年上半年，格力把生活電器品類擴至38個，不斷完善冰箱、洗衣機的產(chǎn)品線，并研發(fā)出多個壓縮機新品。

  相比于競爭對手美的集團(tuán)、海爾智家，格力電器的海外銷售收入占比較低。今年上半年，格力電器還不斷拓展海外電商渠道。加速海外電商團(tuán)隊搭建，深入開展與亞馬遜等B2C平臺及阿里巴巴國際站等B2B平臺的對接，開拓多個區(qū)域的電商渠道銷售。

  在業(yè)績大幅增長的情況下，格力電器今年上半年的現(xiàn)金流卻明顯減少，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-60.7億元，同比減少34.39%。對此，格力電器解釋稱，主要是客戶貸款及墊款凈增加額增加所致。

  過去，格力電器一直采取經(jīng)銷商淡季打款、年終返利的空調(diào)銷售模式。這既使格力擁有龐大而穩(wěn)固的經(jīng)銷商體系，也使格力的銷售渠道層級過多。2021年上半年，銅、鋼、塑料等大宗原材料價格大幅上漲，如果把成本壓力全部轉(zhuǎn)嫁到終端產(chǎn)品上，將不利于格力在激烈競爭的空調(diào)市場搶奪份額，減少銷售層級是格力營銷變革的必然選擇。

  格力電器董事長、總裁董明珠今年7月6日在第一財經(jīng)舉辦的2021中國新消費品牌增長峰會上曾說，她直播帶貨是在推動格力第二次營銷變革。從格力電器半年報披露出來的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流減少、客戶貸款額增加的情況看，其空調(diào)經(jīng)銷商淡季打款壓貨的傳統(tǒng)操作模式正在淡化，格力銷售渠道走向扁平化，其直面用戶、供應(yīng)鏈效率提升的效應(yīng)有待逐步釋放。

  今年格力電器的員工持股計劃曾遭受到諸多爭議。盡管如此，格力電器仍積極推進(jìn)員工持股計劃，第一期員工持股計劃草案已經(jīng)股東大會審議通過。格力電器在半年報中透露，第一期員工持股計劃目前認(rèn)購款繳納、股份過戶等相關(guān)工作正在有序推進(jìn)中。

  談及面臨的風(fēng)險，格力電器在半年報中表示，包括宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險、生產(chǎn)要素價格波動風(fēng)險、貿(mào)易保護(hù)主義帶來的市場風(fēng)險、匯率波動造成出口市場風(fēng)險及匯兌損失。所以，格力電器需要新的變革，來應(yīng)對多重風(fēng)險。除了營銷變革、員工持股，格力電器8月20日還公告透露，其注冊地址已變更為在珠海橫琴新區(qū)。據(jù)了解，格力電器將在橫琴建設(shè)新總部大樓，利用毗鄰的澳門的科技人才等資源，在粵港澳大灣區(qū)建設(shè)的背景下，加快業(yè)務(wù)擴張。

  受多種不確定因素影響，格力電器今年股價疲軟，8月20日收盤價為46.10元/股。2021年上半年，格力電器完成了兩期、共約120億元的股份回購，并啟動了總額不低于75億元且不超過150億元的第三期回購。格力電器還制訂了2020年度高額分紅方案，向截至2021年8月20日收市在冊的全體股東，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利30元（含稅）。格力電器在半年報中表示，2021年中期不分紅。