張磊棄美的，四百億成格力最大股東，讓董明珠服軟，他有多厲害？

“鐵娘子”董明珠最近的日子不好過，格力空調(diào)老大位置被美的超越，業(yè)績下滑，為了格力的業(yè)績，不服軟的董明珠親自直播為格力帶貨。業(yè)績下滑帶來的股價萎靡，市值被美的遠遠超過，而一年半前，格力的市值是超過美的。格力市值約4000億元，美的市值約6400億元，格力和美的市值現(xiàn)在相差2400億元。這一年半，格力經(jīng)歷了什么？

2020年上半年格力和美的的財報顯示，上半年格力空調(diào)營收586.7億元，而美的空調(diào)營收640元，美的空調(diào)的營收從而超越了格力，第1次成為中國空調(diào)市場份額占比最大的企業(yè)。格力也失去了自己引以為傲的空調(diào)老大的地位。

格力和美的最新的Q3三季報，Q3季度美的營收776.94億元，同比增長15.71%，格力營收563.8億元，同比下滑2.35%，利潤增速差距更大，美的凈利潤80.9億元，同比增長32%，格力凈利潤73.37億元，同比下滑13.32%，

表現(xiàn)在股價上，格力股價從2020年初的65元上升到現(xiàn)在的67元，美的股價從年初的58元上漲到現(xiàn)在的91元每股，美的股價屢創(chuàng)新高，逐漸拉開和格力的市值差距也就不足為奇了，現(xiàn)在美的和格力的市值相差2400億元。約一年半前的2019年4月15日，受格力轉(zhuǎn)讓15%股權股改利好消息的影響，格力市值時隔三年后再次超越美的，但是不久后，格力市值再次被美的超越。

這一年半格力發(fā)生了什么？為什么格力股價和業(yè)績和美的的差距越來越大，最重要的原因還是在于消費升級下，格力的轉(zhuǎn)型變慢了，今年的疫情又加重了這一趨勢。2020年上半年，格力線上渠道銷售額同比下降9.1%，線下渠道銷售額同比下降37.1%。而上半年，美的線上銷售額同比增長達到30%以上。

格力線下銷售額同比下降增多是因為疫情的原因，線上銷售額同比增速遠遠低于美的則是線上轉(zhuǎn)型慢了，在主流的電商平臺，美的已經(jīng)連續(xù)多年空調(diào)銷售排名第1。線下銷售大降，線上增速遠遠慢于美的，格力業(yè)績被美的拉大，這就很容易理解了。

回想2013年小米雷軍和格力董明珠的5年賭約，雖然雷軍輸了賭約，董明珠贏了，但是小米代表的新興制造業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售，加上米粉經(jīng)濟，小米的增速是格力的15倍，而且小米的增速現(xiàn)在依然遠遠快于格力，所以2019年小米的營收超越格力。 格力不是輸在產(chǎn)品的品質(zhì)上，有著世界名牌稱號的格力電器產(chǎn)品品質(zhì)沒得說，而是輸在消費升級背景下轉(zhuǎn)型慢了。而今年的疫情讓更多的消費者更愿意在線上購物。加上空調(diào)的消費主體大部分是年輕人，年輕人購物習慣已經(jīng)基本轉(zhuǎn)為線上。

為了挽回格力在年輕人心中的形象，并且助力格力轉(zhuǎn)型，不服軟的董明珠在2020年已經(jīng)開啟了多場直播帶貨，累計為格力帶來超過200億元的銷售額，雖然不能改變局面，但是一個66的老人能夠接受新鮮事物，其轉(zhuǎn)型的決心讓人敬佩。

為了格力轉(zhuǎn)型需要，董明珠通過股權改革引入了高瓴資本417億元戰(zhàn)略投資，這筆投資高瓴資本占格力的股份為15%，成為格力最大股東，，“鐵娘子”服軟了，按照“鐵娘子”董明珠的性格，之前是不會允許外部機構成為格力最大的股東，為了格力的轉(zhuǎn)型，董明珠不得不這么做。

張磊舍美的，417億入股格力成格力最大股東

2015年Q4季度，高瓴資本陸續(xù)開始買進美的股票，2016年底，高瓴資本持有美的1.139億股，占美的股份為1.84%，是美的第四大股東。

2017年全年未變化，2018年高瓴資本開始減持美的股票，2018年Q1季度減持623.3萬股，2018年Q4季度減持3619萬股，至2019年Q3季度，減持完畢，投資美的，讓高瓴資本賺了幾十億。

雖然格力面臨著轉(zhuǎn)型的壓力，未來有很多不確定的因素，但是有一家投資機構一直看好格力的長期價值，從2006年開始一直持有格力，2019年底更是花費417億元巨資入股格力，成為格力最大的股東，它就是高瓴資本。

2005年張磊回國創(chuàng)立高瓴資本，在高瓴資本成立的第2年，張磊發(fā)現(xiàn)了格力電器的巨大潛力，格力作為中國制造業(yè)的一張名片，在家電空調(diào)市場占有率和產(chǎn)銷量多年保持第一。

格力電器的管理團隊，特別是董明珠把格力當成自己的孩子，堅持不讓格力受到傷害，1990年董明珠進入格力后帶領格力在競爭最為強烈的白色家電市場殺出重圍，這也讓她獲得了商業(yè)界“鐵娘子”的稱號。因此格力具有長期價值，和高瓴資本秉承的“一旦企業(yè)有長期價值，就會長期持有”的投資理念吻合。

所以從2018年開始，高瓴資本開始逐步減倉美的股票，至2019年Q3季度，高瓴資本清空了美的股票。為重倉格力做準備，雖然現(xiàn)在看，投資美的的收益更大，但是高瓴資本的投資理念是長期價值投資，和時間做朋友，復利就是時間贈予這筆投資最好的禮物。在復利的數(shù)學公式中，本金和收益率只是乘數(shù)，而時間是指數(shù)，這意味著伴隨著時間的拉長，復利的效應會越發(fā)的明顯。

而且高瓴資本這筆417億元的投資，現(xiàn)在已經(jīng)浮盈了196億元，通過2019年的股權轉(zhuǎn)讓，格力電器進一步運用市場化改革的力量，提升效率，高瓴資本長期資金的優(yōu)勢、全球研究以及幫助實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的經(jīng)驗，能夠幫助格力引入更多的戰(zhàn)略投資者，進一步完善格力公司的治理，實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展的重新定位，實現(xiàn)國際化、多元化發(fā)展，格力的未來潛力很大。

高瓴資本417億元的投資雖然舍棄了美的，輸了現(xiàn)在，但是格力未來的發(fā)展前景更大，更具有長期價值，贏了未來。就像董明珠和雷軍的打賭一樣，雷軍輸了賭約，但是贏了未來，高瓴資本同樣如此。

制造業(yè)中，高瓴資本還投資了公牛集團、徐工信息、福耀玻璃、全應科技等企業(yè)，助力中國制造升級。

除了以上的企業(yè)，高瓴資本還投資了愛爾眼科、恒瑞制藥、凱萊英、京東健康、京東物流、寧德時代、蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽、騰訊、京東、百度、美團、滴滴、攜程等企業(yè)。得益于這些成功的投資，最新的胡潤百富榜上，張磊的財富高達280億元，高瓴資本管理的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)從創(chuàng)業(yè)之初的2000萬美元上漲到現(xiàn)在的5000億人民幣，成為亞洲最大的私募公司，張磊無疑是成功的，稱張磊為中國投資一哥也不為過。張磊被稱為“中國巴菲特”，張磊確實厲害。

最近張磊把過去15年像 騰訊、百麗鞋業(yè)、格力、京東、百度等幾百家投資案例所涉及的投資理念、方法寫成了自己的唯一本新書《價值》，張磊在其新書中首次公開了高瓴的7大公式，這本書張磊花了5年的時間才完成，不像有些大佬寫的書概念、理論、公式太多，晦澀難懂，張磊用10個投資案例和11個親自手繪的插畫貫穿全文，加上張磊文科狀元的文筆，讀故事一樣讀投資，很容易讀懂，值得一讀。

張磊在直播推廣本書提到，這本書所有的版權收益捐給慈善機構，在提升自己的同時，還能做慈善，也蠻好。